El informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) establece que “Gasto público nacional 2026: la mitad del gasto primario está igual que en 2023 y la otra mitad bajaría 47% en términos reales”. En este contexto, se espera que jubilaciones, Asignación Universal por Hijo (AUH) y otras asignaciones familiares se mantengan prácticamente sin cambios en términos reales respecto a 2023, mientras que el resto del gasto experimentaría una disminución cercana al 47% en un plazo de tres años.
Según el estudio, el presupuesto original para 2026 contemplaba un crecimiento interanual real del 6,7% en los ingresos tributarios y un 6% en el gasto primario del Sector Público Nacional. Sin embargo, la realidad muestra una tendencia diferente: durante el primer cuatrimestre del año, la recaudación tributaria nacional cayó un 6,7% en términos reales en comparación con el año pasado, con caídas en ocho de los nueve principales tributos.
En este sentido, el IARAF considera que la meta establecida en el presupuesto es “de imposible cumplimiento”, ya que para lograrla sería necesario que los ingresos de los últimos ocho meses del año aumentaran un 13,2% real interanual. Los impuestos que deberían experimentar mayores aumentos incluyen el impuesto a los combustibles (+62%), los derechos de exportación (+32%) y los derechos de importación (+27%), mientras que se estima que el IVA debería crecer un 11% real.
Ante este panorama, el instituto estima una caída real interanual de 2,3% en la recaudación tributaria nacional para fines de 2026. Esta proyección también toma en cuenta el efecto de la implementación del Fondo de Asistencia Laboral (FAL), que disminuiría la recaudación de contribuciones patronales durante el segundo semestre, a pesar de que el FAL fue suspendido recientemente.
Desglosando los recursos, se estima que los ingresos tributarios del Gobierno Nacional descenderían un 2,9% real interanual, mientras que los impuestos coparticipables tendrían una baja del 1,1%.
Con respecto al gasto primario nacional en los primeros cuatro meses de 2026, el informe muestra una disminución real interanual del 3,3%, aunque con variaciones marcadas entre las diferentes partidas.
Los subsidios a la energía (+106,5%), otros gastos corrientes (+18,2%), gastos de capital a provincias (+15,1%), jubilaciones y pensiones no contributivas (+2,6%) y la AUH (+0,6%) fueron algunos de los rubros que más crecieron. En cambio, las caídas más pronunciadas se observan en los subsidios a otras funciones (-93,7%), las transferencias corrientes a provincias (-42,4%) y otros programas sociales (-27,5%).
El IARAF ha clasificado el gasto primario en dos grandes categorías: el gasto indexado por inflación —que incluye jubilaciones, pensiones no contributivas y asignaciones familiares— y el gasto no indexado, que abarca salarios, subsidios, programas sociales y otros gastos corrientes. Según el informe, el gasto indexado representó el 55% del gasto primario total y mostró un incremento real interanual del 1,5% en el primer cuatrimestre. Por el contrario, el gasto no indexado disminuyó un 8,6% real interanual.
El núcleo del estudio se enfoca en la estimación de la reducción necesaria en el gasto no indexado para cumplir con el objetivo fiscal acordado con el FMI.
El informe indica que dado que el 55% del gasto primario está indexado y se mantiene casi constante en términos reales, “el principal margen de ajuste para lograr el superávit planteado recae sobre el gasto primario no indexado”.
Durante el primer cuatrimestre, los ingresos totales del Gobierno Nacional disminuyeron un 4,3% real interanual, mientras que el gasto primario bajó un 3,3%. Este desbalance en donde los ingresos cayeron más que el gasto resultó en un deterioro del resultado primario, que mostró una baja real interanual del 11%.
Para los últimos ocho meses del año, el IARAF proyecta una caída más moderada en los ingresos tributarios, del 0,8% real interanual. En este contexto, se requiere que el gasto primario total se reduzca en un 2% real interanual para sostener la meta fiscal. Dentro de este ajuste, se anticipa que el crecimiento del gasto indexado desacelerará de un 1,5% a un 0,8%, mientras que el gasto no indexado deberá descender un 5,1%.
Anualmente, se estima que los ingresos totales del Gobierno Nacional cerrarán 2026 con una disminución del 2%, mientras que el gasto primario caería un 2,4% en términos reales. Dentro de este último, se prevé un crecimiento del 1% en el gasto indexado, mientras que el gasto no indexado sufriría una reducción del 6,2%. Esto tendría como consecuencia una leve mejora real del 2% en el resultado primario en comparación con el año anterior.
El informe también presenta diferentes escenarios alternativos basados en la evolución de la recaudación tributaria. En el escenario más desfavorable, si los ingresos tributarios nacionales cayeran un 5% real interanual durante 2026, el gasto primario no indexado debería reducirse en un 10,8% para mantener el superávit del 1,4% del PIB. Por el contrario, en caso de que los ingresos crecieran un 3% real interanual, el gasto no indexado podría aumentar en un 6,5%.
Otro escenario que considera el IARAF contempla ingresos tributarios estables en términos reales respecto a 2025. En este caso, con un incremento del 8% en los ingresos no tributarios procedentes de privatizaciones y otros recursos extraordinarios, el Gobierno podría mantener el gasto no indexado constante y aún así cumplir con la meta fiscal.
Bajo el escenario base, el informe estima que los ingresos totales del Gobierno Nacional corresponderían al 15,1% del PIB en 2026, mientras que el gasto primario representaría el 13,7% del producto, lo que permitiría lograr un superávit primario del 1,4% del PIB.
El informe también considera el impacto potencial de la ley de financiamiento universitario aprobada en 2025 y actualmente sujeta a revisión judicial.
Según el IARAF, si la implementación de dicha ley fuera finalmente habilitada por la Justicia, el costo fiscal equivalente al 0,23% del PIB tendría que financiarse mediante recortes adicionales en otros componentes del gasto no indexado.
Bajo este supuesto, las transferencias a universidades pasarían de una previsión de caída del 6% real interanual en el primer cuatrimestre a un aumento del 76% real en los últimos ocho meses del año, cerrando 2026 con un incremento anual del 48%. Sin embargo, para equilibrar este aumento, el resto del gasto primario no indexado debería intensificar su ajuste, pasando de una reducción del 8,8% a una del 11% real interanual durante el segundo semestre.
Finalmente, el informe compara el gasto proyectado para 2026 con el gasto ejecutado en 2023, concluyendo que el gasto primario indexado —que incluye jubilaciones, pensiones, asignaciones familiares y AUH— prácticamente podría recuperar el nivel real de 2023 en 2026, tras la significativa caída en 2024. La diferencia con respecto a ese año sería apenas del 0,8%.
Por el contrario, el gasto no indexado experimentaría una reducción del 47% real entre 2023 y 2026. Como consecuencia, el gasto primario total mostraría una disminución del 29% real en ese período.
El documento destaca que las áreas con las mayores reducciones en términos de PIB incluyen las transferencias de capital a provincias, el gasto de capital nacional y las transferencias corrientes no automáticas a provincias, además de presentar caídas en programas sociales, subsidios energéticos, subsidios al transporte, transferencias a universidades y salarios.
