En la Bolsa porteña, las acciones siguieron una trayectoria similar a la del índice Bovespa de San Pablo. Tras la consagración de Lula da Silva para un cuarto mandato, el indicador brasileño acumuló cinco ruedas consecutivas en baja y perdió 18,2% en la semana.
El MSCI Merval cayó por debajo de los 92.000 puntos: retrocedió 10,1% en pesos y 10,6% al medirlo según la cotización del dólar contado con liquidación.
Las principales acciones y certificados de depósito argentinos que operan en dólares en Nueva York también terminaron en terreno negativo. YPF bajó 7,9%; Grupo Galicia, 15%; Edenor, 17,2%; Mercado Libre, 10,1%; Banco Supervielle, 17,1%; Vista Energy, 5,7%, y Pampa Energía, 9%.
Los bonos soberanos en dólares, tanto Bonares como Globales, perdieron en promedio 3% en la semana. A la vez, el riesgo país elaborado por JP Morgan saltó más de 80 puntos y llegó a 790 unidades, su nivel más alto desde el 24 de octubre de 2025, la rueda anterior a las elecciones legislativas que habían sacudido al mercado.
Desde Vector Investments señalaron que “el escenario internacional continúa combinando crecimiento económico con inflación y tasas de interés elevadas. A nivel local, la estabilidad de la renta fija en pesos contrasta con la volatilidad de las acciones y los desafíos que plantea la desaceleración de la actividad”.
“La señal principal es una economía global que conserva crecimiento, pero enfrenta inflación y tasas elevadas, mientras las valuaciones tecnológicas muestran mayor sensibilidad al costo de inversión. En Argentina, la renta fija local y el fondeo corto permanecen ordenados pese a la volatilidad externa”, agregó la firma.
El frente internacional explicó buena parte de la persistencia de las ventas de activos argentinos. En la semana, el Nasdaq perdió 2%; el Dow Jones de Industriales, 0,8%, y el S&P 500, 0,6%.
“Fue una de las semanas más cargadas de la temporada de resultados, con foco en Alphabet (-12,5% semanal), Microsoft (-0,5%) y Amazon (-3,3%). Los resultados confirmaron que la IA ya se refleja en ingresos, con fuerte crecimiento en cloud y backlogs elevados. Sin embargo, el mercado empezó a castigar el capex financiado por fuera del flujo de caja: Alphabet fue la más golpeada y Microsoft la más defensiva. Los proveedores de infraestructura, como SK Hynix (-8% semanal), siguen beneficiándose, y Visa (+1,7%), Mastercard (+2,6%), Coca-Cola (+1,5%) y Eli Lilly (+10,4%) mostraron solidez. La próxima semana reportan Apple (+0,2% semanal), Palantir (-7,1%), AMD (-3,2%), Uber (-2,1%) y McDonald’s (+4%), entre otros”, resumió IEB. La firma también consignó las caídas semanales de Nvidia, de 3%, e Intel, de 24,3%.
Los especialistas de Balanz explicaron que “las condiciones financieras finalmente cedieron con el deterioro en los precios de los activos, con lo que la renta fija de calidad tuvo una bocanada de aire fresco. A pesar de esto, las expectativas de crecimiento en Estados Unidos se estuvieron revisando al alza para 2026 y 2027″.
“En el corto plazo, la dinámica en Medio Oriente aparece como el riesgo más claro para los activos financieros. No obstante, el elefante en la habitación sigue siendo el mix fiscal y de deuda en Estados Unidos, algo que volverá a la mesa en 2027 con la discusión sobre el techo de la deuda”, evaluaron desde Balanz.
GMA Capital describió un panorama mensual más desfavorable: “La mirada mensual refleja un deterioro más extendido. Con el ‘contado con liquidación’ avanzando 2,1%, los únicos instrumentos que lograron retornos positivos en dólares fueron los Boncer (+0,4%) y las Lecaps (+0,1%). En el extremo opuesto, el Merval encabezó las pérdidas, con una caída de 6,3%, seguido por los Globales (-3,1%) y los Bonares (-2,1%). La corrección alcanzó así tanto a la renta variable como a la deuda soberana”.
El dólar mayorista terminó en $1.534. Así, la suba de octubre se redujo a $17, equivalente a 1,1%, frente a las estimaciones preliminares de consultoras, que calculan una inflación de entre 1,8% y 2% para el mes.
“En la semana que acaba de finalizar el tipo de cambio mayorista subió 4,50 pesos (+0,3%), por debajo del aumento de 11,50 pesos registrado en la semana anterior”, precisó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
El Banco Central fijó en $1.950,97 el techo de su esquema de bandas cambiarias. El tipo de cambio oficial quedó a $416,97 de ese límite, una distancia de 27,2%. La autoridad monetaria compró divisas únicamente durante las ruedas del jueves y el viernes, por un total de 143 millones de dólares.
IEB sostuvo que “Esta semana, producto del fixing de la Lelink D30O6, el habitual ‘rolleo’ de futuros de fin de mes y la sorpresa electoral en Brasil, vimos un dólar presionado y el BCRA optó por correrse -a sabiendas de que en octubre ya se llevó USD 1.300 millones y, en el año, cerca de USD 16.000 millones-. De hecho, los datos de depósitos en el BCRA marcan que el Tesoro habría vendido USD 90 millones el lunes y recomprado una parte entre el martes y miércoles, USD 30 millones”.
En el Banco Nación, el dólar para la venta al público cerró a $1.560, con un avance semanal de $10, o 0,7%. El Banco Central informó que el promedio minorista de las entidades financieras fue de $1.562,04 para la venta y $1.509,25 para la compra. El dólar blue terminó en $1.565, sin cambios respecto del viernes anterior.
Los operadores cambiarios también siguieron de cerca la cotización del real brasileño, que el viernes se negoció a 5,43 unidades por dólar y subió 9,7% en la semana. En el mercado local, el precio del real para el público en el Banco Nación bajó $21, o 6,6%, hasta $296 por unidad, desde los $317 registrados el viernes 23.
